El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores(CNMV), Julio Segura, presentó ayer ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados el “Informe Anual de la CNMV sobre los mercados de valores y su actuación”, correspondiente al ejercicio2010, tal y como estipula la Ley del Mercado de Valores (LMV).

Julio Segura explicó que este año el informe se presenta en un entorno económico de recuperación internacional, con dispar evolución de las economías, marcado por la persistencia de una elevada inestabilidad en los mercados financieros, especialmente en los mercados de deuda soberana en algunos países de la zona euro.

En 2010, la CNMV centró sus actuaciones en la mejora de la transparencia, el correcto funcionamiento de los mercados y la protección del inversor, tal y como le encomienda la LMV. Asimismo ha realizado un especial seguimiento de la información que las entidades ofrecen a los inversores en la comercialización de productos financieros.

Julio Segura defendió en su ponencia que la transparencia adquiere una particular trascendencia en momentos de inestabilidad como los que estamos viviendo. Una herramienta esencial para mantener la confianza de los inversores en el funcionamiento de los mercados es la fiabilidad y el rigor de la información financiera de los emisores de valores, tanto la regular (informes anuales, semestrales, trimestrales) como aquella sin periodicidad fija. Así, recordó que la CNMV revisa la totalidad de los informes que recibe de manera formal y además hace especial énfasis sobre determinadas áreas en función del plan de supervisión anual.

Otro aspecto de la mejora de la transparencia afecta a la información directamente destinada a inversores minoristas. En 2010, la CNMV continuo con su política de mejorar la información que reciben los inversores, sobre todo en el ámbito de la colocación de productos sofisticados de compleja valoración. Para ello, mantuvo la publicación de valoraciones independientes, trípticos y, en su caso, advertencias, así como otras actuaciones destinadas a garantizar la liquidez de los valores colocados entre los ciudadanos.

La CNMV, con objeto de garantizar el correcto funcionamiento de los mercados, ha intensificado sus esfuerzos para evitar situaciones de abuso de mercado, minimizando las asimetrías de información en un entorno complejo de innovación financiera y nuevas plataformas y técnicas de negociación.

El número de operaciones supervisadas en 2010 aumentó en un 26%, especialmente en renta variable y derivados. Cabe destacar la mejora en el número de comunicaciones por parte delas empresas de servicios de inversión y entidades de crédito, lo que facilitó que el número de requerimientos descendiese en un 6%.

Por lo que respecta al número de operaciones sospechosas denunciadas a los largo de 2010 sobrepasó la centena y se centraron mayoritariamente en posible uso de información privilegiada sobre valores cotizados.
No obstante, el presidente de la CNMV aseguró que este númerosigue siendo insuficiente si lo comparamos con el de otros países de nuestro entorno.

En el ámbito regulatorio de los mercados cabe resaltar el acuerdo del Comité Ejecutivo de la CNMV sobre comunicación de posiciones cortas, puesto en marcha en junio de 2010, que sustituye al de septiembre de 2009 y adopta el modelo recomendado por CESR (actual ESMA).

Los cambios principales son su aplicación a todos los valores de renta variable y no sólo a los financieros, y la fijación de dos nuevos umbrales: 0,2% del capital para la comunicación a la CNMV, y el 0,5% al mercado, frente al único 0,25% anterior. Desde la entrada en vigor del nuevo sistema han comunicado 116 declarantes, de las que 3 son entidades españolas y el resto hedge funds, principalmente estadounidenses y de Reino Unido. En el año se recibieron 1.048 comunicaciones que afectaron a 49 emisores.

En 2010 también se avanzó en el proyecto de reforma del sistema de compensación, liquidación y registro de los valores bursátiles españoles cuyos objetivos son homologar los procesos de contratación españo3 les con los estándares europeos, modernizar el sistema y mantener la máxima eficiencia y seguridad del mismo.

El presidente de la CNMV anunció que recientemente el organismo supervisor ha elevado al Ministerio de Economía y Hacienda una propuesta concreta de modificaciones normativas, basada en cuatro pilares: promover la creación de al menos una entidad de contrapartida central; reemplazar el actual proceso de comprobaciones previas a la liquidación ligadas a las referencias de registro por un sistema de control de saldos de valores; revisar el principio de aseguramiento de la entrega y desplazar la firmeza de las operaciones desde la contratación hacia la liquidación, y establecer un sistema de penalizaciones por incumplimiento basado en desincentivar fallos en la entrega de valores y efectivo, resarcir el perjuicio causado a la parte afectada y cubrir los costes incurridos para solventarlos.

Renta variable

El mercado de renta variable en 2010 se vio afectado por las turbulencias en los mercados de deuda soberana europea en momentos puntuales. En el conjunto del año, el Ibex 35 retrocedió un 17,4%, especialmente en sectores como inmobiliario, seguros, bancos y químicas, donde el descenso superó el 25%. Este comportamiento estuvo marcado por repuntes de la volatilidad, cuyo promedio a lo largo del año fue del 30%, por encima de las medias históricas.

Como aspecto positivo en 2010 se encuentra la mejora de las condiciones de liquidez del mercado, debido tanto al incremento en la contratación (17%) como al del número de operaciones (28%). El mercado español se situó, así, como el quinto mercado europeo por contratación y el décimo mundial. En términos de su relación con el PIB, sólo fue superado por la Bolsa de Nueva York.

La incertidumbre sobre la evolución de la economía no propició ampliaciones de capital ni salidas a bolsa, si bien se constató la vuelta a la actividad de las ofertas públicas con tramo internacional, tras dos años sin operaciones. En el ámbito de las salidas a bolsa destacan las coloca4 ciones de Amadeus y Enel Green Power. Por su parte, en el segmento de empresas en expansión del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) seincorporaron diez nuevas empresas.

Renta fija

La crisis económica y financiera volvió marcar la actividad de los mercados de renta fija en 2010. Las emisiones del sector privado, donde las entidades financieras tienen un especial protagonismo, descendieron notablemente en todos los tipos de activos y, especialmente, en los bonos de titulización, bonos simples y pagarés de empresa.
Las emisiones de deuda pública, tanto en términos brutos como netos también sufrieron un descenso, cayendo el 40,1%, motivado por el menor aumento de las necesidades de financiación tras el proceso de consolidación presupuestaria llevado a cabo por el gobierno..

Atención al inversor

En línea con 2009, 2010 se caracterizó por el incremento en el número de reclamaciones presentadas por los inversores ante la CNMV, lo que refleja cierta incidencia de la crisis económica en los problemas de los minoristas. En concreto, las reclamaciones ascendieron a 2.296, el 6,6% más que en el año anterior y se tramitaron 2.087, un 84% más que en 2009, gracias al esfuerzo realizado por el personal de la CNMV para atender el mayor número posible de reclamaciones.

Entre las reclamaciones resueltas destaca el aumento de las finalizadas con informe favorable al reclamante, que pasaron del 26% al 39% en 2010. En cuanto a los tipos de reclamaciones, han crecido las relacionadas con la prestación de servicios de inversión y, dentro de éstas, las referidas a problemas en servicios de recepción, transmisión y ejecución de órdenes y a la información suministrada al cliente.

Actividad internacional

En 2010, continuó la creciente implicación de la CNMV en los organismos internacionales de los que forma parte, especialmente ESMA y la Organización Internacional del Supervisores de Valores (IOSCO). Esta labor se ha visto refrendada en la elección de la CNMV, desde enero de 2011, como miembro del Consejo de Administración de ESMA y, desde abril de 2011, en la vicepresidencia del Comité Técnico de IOSCO por parte del vicepresidente de la CNMV.

Memoria de la CNMV 2010:
http://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Informes/InformeAnual2010R.pdf

Presentación del Presidente de la CNMV:
http://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Informes/InformeAnual2010Presentacion.pdf

Publicado en: diariojuridico.com